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作者：kant

一直以来，互联网巨头的财报，都是判断中国互联网整体走向的一个重要信号。某种程度上，中国互联网企业的热度，也是中国经济活力的晴雨表之一。

本月，BAT相继发布财报，这份二季度的成绩单，有人稳健向前，有人迎来至暗时刻，还有人继续狂飙突进。

自从进入互联网下半场，科技巨头的财报，就越发引人关注，在存量市场的厮杀中，腥风血雨的故事越来越多，谁率先找到了增量破局之道，谁在竞争中落败，谁与大势偏离，牵动着行业每一个人的目光。

那么，今年二季度，BAT财报分别表现如何?市场增长机遇在哪儿?行业下一站又会走向何方?

百度增长靠“核心” 未来押宝DuerOS和Apollo

百度终于迎来了一份稳健增长的财报，2018年第二季度财报显示，本季度百度营收260亿元，同比增长32%，净利润64亿元，同比增长45%，移动端收入占比77%，高于去年同期的72%，远超分析师预期的财报表现，使得百度股价盘后上涨4.58%。

第二季度百度营收表现不错，来自于“百度核心”(Baidu Core，即搜索服务与交易服务的组合)的营收为人民币200亿元，同比增长28%;来自于爱奇艺的营收表现也较为突出，为人民币62亿元，同比增长51%。

在业界最为关注的信息流业务上，财报显示，第二季度，百度搜索之外的信息流与AI的业务收入，占比已近20%，同比增长超过150%。

百度现在的战略布局非常明确，All in AI：一方面在AI的驱动下，搜索、信息流等基础业务为百度带来强劲的现金流;另一方面，百度的AI业务本身，是百度的未来，在商业化层面开始稳步推进。

在7月初的百度AI开发者大会上，DuerOS3.0正式发布，并正式启动了商业分成模式，尝试打通支付环节，进而形成商业闭环。截止到今年6月，搭载DuerOS的智能设备激活量已经超过9000万，月活设备超过2500万。

同样的还有百度的Apollo业务，实现L4级自动驾驶的迷你巴士阿波龙已经量产下线，首批100辆巴士即将前往北京、雄安等地开商业化运营，并将联合金龙客车、软银集团旗下自动驾驶公司SB Drive将“阿波龙”销往日本。

阿里营收增速“傲视群雄” 核心电商拉动力强劲

第二季度，阿里营收可谓“壮观”，同比增幅高达61%，这个增幅超出分析师预期。在全球范围内领先的互联网企业中，包括FANG(Facebook、亚马逊、Netflix与谷歌)在内，只有阿里巴巴的增速超过了50%。

整体来看，阿里巴巴收入809.20亿元人民币，同比增长61%，连续6个季度保持超过55%的高速增长;净利润为人民币86.85亿元，同比下滑41%。

增速快依然来自于核心电商的拉动。本季度，阿里核心电商业务的营收为691亿元，占营收总额的86%，同比增长61%。而此前，电商的占比约为81%。

新零售业务，为阿里的营收增长注入强劲动能。以进口业务、盒马鲜生和银泰百货为核心的新零售业务(中国零售业务-其他)收入增长超过340%。

其次，阿里云业务和大文娱也创造了近百亿的营收，分别达到了46.9亿和59.7亿。其中，阿里云的增速达到了93%，大文娱的增速为46%。而创新和其它业务营收为10.59亿元，同比增长64%。

值得注意的是，自从蚂蚁金服独立出来，其逐渐壮大已经成为该领域的独角兽，估值一度达到1500亿美元。为了留住人才，阿里在员工股权奖励的投入不断加大。由于蚂蚁金服估值大幅增加，授予员工的蚂蚁金服相关股权奖励非现金开支达到111.8亿，员工股权奖励开支达到了历史新高163.78亿。

腾讯迎来“至暗时刻” 因不及预期市值蒸发近1500亿美元

相较而言，腾讯在第二季度的表现，可谓“揪心”，营收增速创2015年二季度以来新低。

2018年第二季度，腾讯总收入为人民币736.75亿元，比去年同期增长30%，不及市场预期776.6亿元人民币。公司权益持有人应占盈利178.67亿元人民币，比去年同期下滑2%，不及市场预期193亿元人民币。

游戏业务遭遇“瓶颈”，是腾讯这份不及预期财报的关键因素。二季度，腾讯网络游戏收入下降12%至人民币252.02亿元。智能手机游戏收入同比增长19%、环比下降19%至176亿元人民币。

《绝地求生：刺激战场》和《绝地求生：全军出击》在2018年春节推出后，成功赢得了最多的用户，但一直没有版号导致迟迟不能收费。这也就意味着，大量用户时间被吃鸡手游所占据，不仅不花钱，还影响了其它游戏产品的收入。此外，腾讯力推的3A级游戏作品《怪物猎人：世界》，仅仅上线5天就被相关管理部门勒令下架整改。这给腾讯在游戏业务的拓展上带来更大压力。

在核心的社交业务上，微信和WeChat的合并月活跃账户数达到10.58亿，比去年同期增长9.9%。QQ月活跃账户数达到8.03亿，同比去年下降5.5%。QQ业务的下降，对于腾讯而言是再正常不过的事情。但值得一提的是，QQ在21岁或以下用户的智能终端月活跃账户及日活跃账户实现两位数增长

众所周知，如今腾讯在社交和内容业务上，正迎来头条系APP的挑战，截至2018年7月中旬，今日头条、抖音、火山、西瓜等头条系产品国内总DAU超过4亿，MAU超过8亿。以抖音为首的头条系，正在移动流量市场上与腾讯争抢用户时间。

本季度腾讯财报，亮眼的地方在于，社交及其他广告收入增长55%至人民币93.80亿元，这其中微信小程序和朋友圈广告收入占据了重要的地位，得到爆发式增长。

内容方面，腾讯视频订购服务增长强劲，第二季度订购用户数达7,400万，同比增长121%。《创造101》的火爆和《扶摇》等独播剧，对会员拉动和广告增长，都起到非常重要的作用。

撬开新价值空间：大象如何继续狂奔?

从BAT二季度财报的表现，可以看到行业的新挑战与新常态，以及巨头是如何开辟增长之路。

>>移动红利消失

腾讯的财报，营收增速下滑，释放了危险的信号——依靠移动互联网的红利的好日子要到头了。微信用户的增长，已经到了天花板。腾讯二季度游戏收入增长疲软，实际上，折射的是整个游戏产业的增长乏力。

>>加强生态整合

阿里近期推出了88VIP业务，首次整合了阿里巴巴生态系统中的大部分服务，以提高用户对核心平台以及其他新业务的忠诚度和粘度。

>>藏不住的广告雄心

从财报可以看到，BAT在广告变现方面，都取得了亮眼的成绩。而且，三家开始集中发力做全生态、全链路、全渠道的全域营销，在流量转化部分，智能营销、品牌营销、效果营销，齐头并进，形成合力，为广告主提供更为全面的服务。整体数字广告的大盘趋于稳定，BAT在广告营收层面，仍在大肆攻城略地。这也意味着，市场竞争会日趋残酷，留给别的广告资源方的生存和发展空间，会变窄。

>>加速市场下沉

阿里巴巴中国零售平台移动端的月度活跃用户，较今年3月增长17%，达到6.34亿。值得关注的是，新增的年度活跃消费者中超过80%来自低线城市。过去一段时间，人们频繁因拼多多等垂直电商的野蛮生长，给淘宝和天猫笼上“焦虑”的色彩，现在看来，阿里努力在三四线城市扩大用户群，用户下沉策略已逐渐奏效。

>>厮杀更加猛烈

在存量市场中，厮杀必不可免。比如在小程序上，在百度AI开发者大会上，百度发布了智能小程序，打算借助开放战略打开微信小程序的“围墙”，完成百度移动生态的又一块拼图。对智能小程序的流量扶持上，除了百度APP之外，百度还会提供的流量入口有熊掌号、首页下拉二楼、Feed流推荐、搜索流量、语音和扫码唤起以及个人中心历史露出。

比如在外卖领域，阿里巴巴联合蚂蚁金服以95亿美元对饿了么完成全资收购，阿里将成立新的控股公司持有饿了么及口碑，两者将继续独立运营，新控股公司CEO由张勇兼任。这也意味着，和美团正面决斗的时刻开始了。

写在最后

移动红利消失，用户增长趋缓，BAT都在寻求应对措施，建设矩阵式作战模式，在存量中厮杀，创造新增量，依靠创新的业务协同，来刺激整体营收的持续高速增长。

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